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加量不加息”,央妈流动性呵护得紧,电银报价继续持稳

    今日(6月15日),融资线平台承兑汇票贴现纸票利率整体上升,电票利率表现基本平稳。

【资金市场】
  进入月中,央行逐步加大资金投放力度。继昨日近千亿逆回购操作之后,今日央行继续加量开展逆回购操作1500亿元。鉴于公开市场今日有600亿逆回购到期,故单日实现净投放900亿元,为本周连续第三日净投放。
  
    值得一提的是,今日凌晨2点,美联储如期加息25基点,将基准利率区间从0.75%-1.0%上调至1.0%-1.25%,这是美国央行当前加息周期的第4次加息,今年内的第2次加息。与此同时,美联储的最新经济及利率预期显示,美联储估计今年内还有1次加息,即维持今年内总计加息3次的预期不变。
  
    而针对此次加息,市场疑虑央行是否会像今年三月那样继续跟进?分析指出,伴随一行三会持续去杠杆、加强金融监管,市场流动性已大大收紧,市场资金利率已经得到了明显提升。如果从债券市场看,中国债券市场隐含加息次数达到了3次,大大超过美国实际加息次数。因此,央行的紧缩政策方面或已经全面领先于美联储,因而目前央行加息压力并不大。就长期而言,在当前中国金融去杠杆以抑制资产泡沫和引导资金“脱虚入实”成效初显的当下,央行的政策适应性微调预计仍将持续。
  
    ▲今日央行公开市场进行了500亿元7天期逆回购操作和400亿元14天期逆回购操作,同时进行600亿元28天期逆回购操作。鉴于公开市场今日有600亿元逆回购到期。故今日央行公开市场净投放900亿元。
  
    ▲今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨势趋缓。其中,隔夜的上涨0.67个BP至2.8317%;7天期的上涨0.21个BP至2.9047%;6个月期的上涨0.27个BP至4.5353%。此外,1个月期涨1.20个基点报4.6946%;3个月期跌1.04个基点报4.7723%。
  
【贴现市场】
  月中央行流动性投放逐步加大,市场资金面持续改善。受此影响,此前票据市场利率涨势缓和。此外,转帖市场的票据短缺也造成转帖市场报价的小幅走跌。不过在跨月规模紧缺且资金层面仍旧承压之下,本月票市交易价格“易涨难跌”之势难改。
  
    今日转贴市场上,纸银方面,随着农信类机构加紧上线票交所一期系统,市场买卖交易持续低迷;电银方面,月内规模较为宽松且在利率仍处高位的背景下,市场买入较多。中小行仍然是买入主力,买入票种以半年期为主。
  
    直贴市场上,纸银票量继续减少,市场报价清淡;由于转贴市场利率预期难降,为控制风险,市场在操作直贴时较为谨慎。今日市场电银直贴报价继续表现平稳。
  
    ▲今日融资线平台纸票报价整体上升。其中,国股报价在5.00‰-5.60‰之间,平均报价为5.27‰,按年化较上一日上升6.67个BP。
  
    ▲今日融资线平台电票报价表现基本平稳。其中,国股报价在5.14%-5.40%之间,平均报价为5.20%,较上一日下跌0.18个BP。