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哪些因素阻碍了承兑汇票市场的发展?

    当前,我国的承兑汇票市场发展异常迅速,对改善融资结构、拓宽企业融资渠道、优化商业银行资产负债管理,以及丰富中央银行货币政策手段都起着非常重要的作用,不过客观来说还是存在一些问题阻碍了承兑汇票市场的发展,具体包过以下四个原因:

哪些因素阻碍了承兑汇票市场的发展?
 
(一)现行制度使市场主体的交易行为趋于谨慎,不利于中小企业参与承兑汇票市场
    一是银行承兑汇票业务总量控制指标,限制了票据市场的扩展和对中小企业的支持。
 
    二是中小金融机构在票据市场准入上与国有商业银行不同的政策环境,限制了中小金融机构票据业务的发展,制约了中小企业的票据融资需求,由于对城乡信用社开办银行承兑业务的市场标准明显高于国有商业银行,使绝大部分地方性中小金融机构很难获得开办银行承兑汇票业务资格。只能委托商业银行代理签发,从而增加了环节,延长了办理时间,增加了中小企业的融资成本,同时代签银行承兑汇票收取的保证金绝大部分转存商业银行,也影响了中小机构资金实力。
 
(二)再贴现利率过高,压缩了货币政策操作空问
    2001年9月11日,中国人民银行调高了再贴现利率,2002年2月21日,又调低了金融机构人民币存贷款和对金融机构再贷款利率,使市场主体对国家鼓励发展票据市场的政策产生不良预期,目前,再贴现利率已高于银行间同业拆借利率,也高于转贴现利率,导致再贴现数量萎缩,商业银行转而主要依靠货币市场拆借和转贴现融入资金,办理再贴现的积极性下降。
 
(三)管理制度的变动加剧了中小企业票据融资困境
    一是2001年下半年以来,为整顿票据市场秩序,人民银行对个别违规办理商业汇票承兑、贴现的金融机构进行了严肃处理,此举虽然有效打击了票据违规行为,但一系列措施的相继出台,政策迭加效果比较明显,导致了金融机构票据经办人员产生“业务收益归行,政策责任归己”的思想意识,强化了其责任规避行为,一定程度上也遏制了正常票据业务的一开展,而处于“边缘客户”地位的中小企业,首当其冲地承受了银行票据业务收缩的冲击。
 
    二是严格的票据市场管理与支持中小企业发展的信贷政策协调不够,表现在人民银行通过向中小金融机构发放再贷款,开辟新的融资渠道,增加对中小企业的信贷投入的同时,又加强了对其票据业务的限制,削弱了对中小企业支持的积极性。
 
(四)金融机构与中小企业信息不对称,影响对中小企业票据业务服务的积极性
    一是中小企业的经营方式决定了其交易金额较小,单笔票据交易成本相对较高,加之缺乏信誉透明度和统一的信用评级,金融机构难以取得中小企业真实的财务信息,对中小企业票据业务存在较大的信用风险。
 
    二是中小企业经营灵活,相当部分缺乏规范的交易凭证。不仅这样,一般还不具备签发增值税发票的资格,金融机构难以证明中小企业交易真实与否,加大了金融机构的操作风险和责任风险,客观上制约了金融机构对中小企业开展票据业务的积极性。
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